皇氏乳业（002329），发行价：15.60～18.20（预测）元，发行数量：2700万股，属乳制品制造业 ，申购日期：12月23日，预计公司2009～2011年每股盈利分别为：0.52元、0.60元、0.76元。

  得利斯（002330），发行价：10.80～12.15（预测）元，发行数量：6300万股，申购日期：12月23日，属屠宰及肉类加工业，预计公司2009～2011年每股盈利分别为：0.32元、0.41元、0.58元。

  皖通科技（002331），发行价：21.00～24.50（预测）元，发行数量：1400万股，申购日期：12月23日，属信息业，预计公司2009～2011年每股盈利分别为：0.70元、0.81元、0.97元。

  本周共十一支新股交叉申购，资金在50万以上的，如果对收益的确定性要求比较高，可选择25日的中国化学，如果喜欢博弈，可按得利斯—皇氏乳液—皖通科技的顺序选择周三的中小板；资金在50万以下的建议选择得利斯。

  公司前身系2001年5月31日成立的广西皇氏生物工程乳业有限公司。公司专业生产各类乳制品，并集与之关联的奶牛养殖、牧草种植、科研开发和市场销售于一体的高新技术企业。公司产品系列包括以荷斯坦牛奶、水牛奶为主要的组成原材料的巴氏杀菌奶、酸奶、果奶、UHT 灭菌奶等各类液态乳制品和乳饮料。基本的产品以巴氏奶为主，包括营养价值高的水牛奶、南方特色鲜明的果奶和具有益生作用的发酵型酸奶。

  改革开放以来，我国城镇和乡村居民生活水准不断提高，但是人均奶类占有量一直偏低，极不正常。随着伊利股份蒙牛乳业等基地型乳品企业迅速崛起和快速的扩张，填补了市场消费需求的空缺，我国奶业产业链得以形成，潜在的乳制品消费需求逐渐被激发出来，直接导致前一轮奶牛养殖和市场消费超常规增长。目前，我国奶业经过多年的高速增长后，正处在从单纯的数量扩张向整体优化结构、全面提高产业素质和竞争力转变的关键时期。从我国农业产业结构来看，发达国家奶业产值占农牧林渔业总产值的20%，占畜牧业产值的40%，而我国的奶业产值占农牧林渔业总产值的比例仅为3%，占畜牧业产值的10%。与世界发达国家奶业比较，我国奶业发展起步晚，仍有很大的发展空间和增长潜力。根据农业部发布的《全国奶业“十一五”规划》，在综合考虑我国奶畜生产能力、饲料供应、奶业科技进步、居民消费需求等因素，“十一五”期间我国奶业仍将保持较快的增长速度，预计2010 年和2020 年奶类产量将分别达到3,800 万吨和6,000 万吨，人均占有奶量将分别达到28 千克和42 千克以上。2010 年牛奶、水牛奶的产量将分别达到3,000 万吨和10 万吨，2020 年牛奶、水牛奶将分别达到5,130 万吨和30 万吨。

  我国的乳制品行业分为基地型乳品企业和城市型乳品企业。公司属于广西地区的城市型乳品企业。公司的主打产品为水牛奶，水牛奶由于其营养丰富、口感突出等特点，其价格也高于荷斯坦牛奶。公司水牛奶产品平均价格是荷斯坦牛奶产品平均价格的1.5 倍。作为广西奶业龙头企业，公司水牛奶产销量居全国首位，是国内水牛奶行业的龙头企业。根据国家统计局统计数据推算，公司水牛奶产品的产量2005 年－2007 年均名列全国第一，2007 年公司水牛奶产量占全国水牛奶总产量的38.50%。2008 年公司水牛奶产量达到10,269吨，较2007年增长20.84%；2009年1-6月份水牛奶产量达到5,364.28 吨。

  公司通过“以鲜为主”的竞争策略以及大力发展水牛奶、果奶等特色乳制品等手段，在广西及周边区域市场竞争中取得了良好的经营业绩。据推算，公司2007 年广西本地市场占有率（指公司销售收入占广西本地乳品企业销售收入的比例）为43.43%。

  参考同类公司估值水平，我们认为给予公司35～40倍09年PE相对合理，对应价格区间18.20～20.80元。

  公司是于2007年12月13日由山东得利斯食品科技有限公司整体变更设立的外商投资股份有限公司。公司是以生猪屠宰，冷却肉及冷冻肉、低温肉制品的生产与销售为主营业务的大型猪肉食品综合加工企业，现拥有4家子公司。公司自成立以来一直从事生猪屠宰，冷却肉及冷冻肉和低温肉制品的生产与销售，是国内少数几家拥有先进生猪屠宰流水线和低温肉制品生产工艺，以及布局合理的市场营销网络、完善的冷链运输体系的公司之一。此外公司还生产酱卤肉制品、蛋制品、速冻制品等食品。

  随着我国城乡居民人均可支配收入的提高，国内消费对肉类食品的需求也进一步从量的满足转向质的提高，低温肉制品、冷却肉、小包装肉等中高端肉制品的比重迅速增加。肉类行业科技不断进步，肉类深加工水平和产品质量逐步的提升，产业结构和产品结构不断得到改善，传统技艺与现代技术有机结合，生产出能满足不同消费水平的、多种类、高质量的肉制品。

  我国屠宰及肉类加工行业正值成长期，消费群体迅速壮大，产量与销售额持续增长。居民收入水平的提升有力带动了肉类消费量的上升，同时也持续提升了肉制品的消费比例，从而强有力支撑了屠宰及肉类加工行业的长期旺盛需求。据有关部门预测：到2010 年我国人口将达到14 亿，人均收入将在现有的水平上大幅提高，肉类消费将以每年平均3%-5%的速度增长，人均消费肉类数量还将继续增加，这对我国肉制品的发展来说也是一次良机。

  公司本部及子公司潍坊同路处于山东。山东省是国内最大的生猪养殖基地之一，2007年猪肉产量在全国所有省、市、自治区中排名第四，仅次于四川、湖南和河南。子公司吉林得利斯位于东北地区的松辽平原，东北地区是新兴的生猪养殖区，2007年猪肉产量占据全国产量的9%，该区域亦为无规定动物疫病区且猪肉产量充足。公司目前已经建立起以山东为核心，以北京、陕西、吉林为区域中心的市场区域布局体系，共计2万余个销售网点，主要客户包括连锁超市、经销商、加盟店、大型肉制品生产企业、餐饮和机关单位等是国内少数几个拥有多层次的客户群体、合理的市场网络和完善的储藏运输体系的公司之一。

  公司在屠宰及肉类加工行业中处于领先地位，根据2005年中国肉类协会发布的肉类企业排序结果（该排名以2004年各企业销售总额为基准），本公司在“年加工肉制品1万吨以上企业名单”中排名第四，在“年屠宰生猪20万头以上企业名单”中排名第十。2008年5月14日，根据中国肉类协会发布《2008中国肉类食品行业强势企业公告》，本公司在90家上榜的肉类蛋品加工企业中位列第15位。

  参考相关上市公司估值标准水平，我们认为给予公司40～45倍09年PE相对合理，对应价格区间为12.80～14.40元。

  公司前身安徽皖通科技发展有限公司成立于1999年5月12日。公司主营业务为计算机信息系统集成、应用软件开发及技术服务，目前主要以高速公路信息化建设领域的信息系统集成、应用软件开发及运行维护服务为主，并积极向税务、海事、教育、金融等信息化建设领域拓展。

  高速公路是一个国家现代化水平的重要标志之一，而高速公路信息化建设则是实现高速公路现代化的重要支撑。高速公路信息化建设的实施与高速公路基本建设工作密不可分。根据《国家高速公路网规划》以及各地方政府的规划，从2005年到2030年预计我国高速公路的总长度会达到13万公里。据CCID（中国电子信息产业发展研究院）调查，高速公路信息化建设投资一般占整个基建工程投资额的1%左右。由此将带来巨大的投资机会。依照《安徽省“十一五”综合交通体系发展规划》，到2020年，省内高速公路总里程将达到5,000公里。高速公路信息化建设市场潜力很大，为公司在安徽的业务增长提供了坚实的保障。

  我国现已建成的高速公路规模巨大，到2008年底已经达到6.03万公里，以信息化建设投资60万元/公里计算，全国信息系统设备存量固定资产总额高达360亿元，而且还将逐年递增。除此之外，存量高速公路信息系统运行维护市场的启动，规模效益将十分庞大。随着我国高速公路信息系统维护服务外包模式的逐步兴起，第三方运行维护服务企业将迎来良好的发展前景。

  公司现阶段业已发展成为国内高速公路信息化建设领域一流的系统集成商、应用软件提供商、运行维护服务商，是安徽地区有突出贡献的公司，长三角地区综合竞争力最强的企业之一。公司主导安徽省高速公路信息化建设市场，参与了多条高速公路的信息化和省内联网结算系统的建设工作，与安徽省内主要高速公路建设单位和运营管理单位建立了长期稳定的战略合作伙伴关系。此外，公司已经与北京、天津、浙江、江苏、福建、湖南、湖北、陕西、吉林等高速公路建设单位和运营管理单位建立了良好的合作关系，并有成功的信息化建设案例，为公司下一步开拓市场奠定了良好的基础。

  公司是我国较早专业从事高速公路信息化建设的企业，在全国高速公路信息化建设领域具有较

  强的综合竞争实力，是目前国内一流的高速公路信息系统集成商，也是业内为数不多的几个拥有自主核心软件和能够提供专业化运行维护服务的企业。近年来，公司以市场结构优化为主线，在主导安徽高速公路信息化建设市场的基础上，积极拓展全国市场，并取得了重大突破和良好成绩，成为综合竞争实力强大的高速公路信息化建设企业。2007 年2 月，公司当选由业内权威杂志《中国交通信息产业》评选的首届“全国十佳高速公路机电系统集成商”。

  参考相关上市公司估值标准水平，我们大家都认为给予公司35～40倍09年PE相对合理，对应价格的范围为24.50～28.00元。

  上周三申购的八支创业板共冻结资金大约8900亿元，而上周五的两只中小板资金的资金将错过中国北车，但可申购23日三支中小板，预计本期网上申购冻结资金大约在9000～11000亿，则本期收益预测如下：

  本周新股发行更加密集，21日中国北车申购，23日三支中小板申购，24日六支创业板申购，25日中国化学申购，21日申购中国北车的资金还可选择申购24日的创业板或25日的大盘股中国化学，而23日申购中小板的资金将错过24日的创业板和中国化学，但还可申购28日的中小板。

  此前，16日申购创业板的资金21日解冻可用于申购中国北车，而18日的申购资金将错过中国北车的申购。按目前的发行安排，从申购机会上来看，选择申购中国北车和选择申购23日的中小板的资金都有两次申购机会，但若选择申购中国北车，可以有两次申购大盘的机会，收益的确定性更高（从我们的测算结果来看，大约50万左右的申购资金可确保中一支中国北车或中国化学）。但如果是申购18日新股的解冻资金，因为原本就错过了中国北车，因此选择23日中小板反而多了一次申购，对于申购资金达不到确保中签中国化学的投资者，倒不防选择23日三支中小板进行博弈，因为同样是“碰运气”，这样选择会多一次碰运气的机会。

  从测算的结果来看，23日三支中小板的中签率，可能不会逊色于24日的创业板，其中得利斯如果冻结资金小于600亿元，顶格申购将确保中一支签，我们测算的结果虽然在600亿元以上，但较为接近，不排除有超预期的可能，因此，资金在50万以上的投资者喜欢博弈的投资者也可选择23日的三支新股。

  结论：本周共十一支新股交叉申购，因申购18日的新股错过申购中国北车的投资者：资金在50万以上的，如果对收益的确定性要求比较高，可选择25日的中国化学，如果喜欢博弈，可按得利斯—皇氏乳液—皖通科技的顺序选择周三的中小板；资金在50万以下的建议选择得利斯。